Financiële instrumenten en risicobeheersing
De onderneming maakt in de normale bedrijfsuitoefening gebruik van uiteenlopende financiële instrumenten die de onderneming blootstelt aan markt-, krediet-, rente- en liquiditeitsrisico’s. Om deze risico’s te beheersen heeft de onderneming een beleid inclusief een stelsel van limieten en procedures opgesteld om de risico’s van onvoorspelbare ongunstige ontwikkelingen op de financiële markten en daarmee op de financiële prestaties van de onderneming te beperken. De onderneming zet afgeleide financiële instrumenten in, waaronder swaps, om risico’s te beheersen. Afgeleide instrumenten worden niet ingezet voor handelsdoeleinden.
Marktrisico
Marktrisico is het risico dat wordt gelopen over waardeveranderingen in huidige of toekomstige kasstromen en financiële instrumenten die het gevolg zijn van veranderingen in marktprijzen van elektriciteit en gas. Ter afdekking van het prijsrisico van verkoopcontracten waarin de verkoopprijs voor elektriciteit en gas vaststaat gedurende de looptijd van de overeenkomst, wordt door Greenchoice elektriciteit en gas ingekocht door middel van termijncontracten of wordt het prijsrisico afgedekt met swaps, waarin afspraken zijn vastgelegd over volume, prijs en leveringsperiode. Fysieke inkoopcontracten worden uitsluitend aangegaan en blijven in stand met als enig doel het daadwerkelijk verkrijgen van elektriciteit en gas in overeenstemming met het verwachte verbruik van klanten. Financiële contracten worden uitsluitend gebruikt om het prijsrisico van verkoopcontracten af te dekken. Hier staat altijd een fysiek contract naast voor het fysiek leveren van het verwachte verbruik van klanten. Daarmee behoren zowel fysieke als financiële contracten tot de operationele activiteiten. Fysieke inkoopcontracten worden verwerkt als normale inkoop van commodity op het moment van feitelijke (fysieke) levering (volgens de 'eigen gebruik uitzondering').
Voor de swaps (financieel) geldt dat indien wordt voldaan aan de voorwaarden van hedge accounting, de hedgerelatie wordt verwerkt overeenkomstig de regels van kostprijs hedge accounting. Wanneer sprake is van overhedge worden eventuele daaruit volgende verliezen direct ten laste van de winst-en-verliesrekening gebracht.
Kredietrisico
Het kredietrisico omvat voornamelijk het risico dat klanten hun rekeningen niet betalen (debiteurenrisico). De vorderingen uit hoofde van handelsdebiteuren zijn verspreid over een zeer groot aantal debiteuren. Greenchoice mitigeert dit risico deels door een kredietwaardigheidstoets uit te voeren voordat klanten worden geaccepteerd, door de hoogte van voorschotbedragen ten opzichte van werkelijk verbruik actief te monitoren en door een actief incassobeleid te voeren, waaronder de inzet van incassobureaus en een leveringsstop bij wanbetalers. Het maximale bedrag aan kredietrisico uit hoofde van handelsdebiteuren bedraagt € 1,4 miljoen exclusief belastingen (2021: € 2,3 miljoen).
Een ander, voor Greenchoice belangrijk, kredietrisico wordt gevormd door de uitstaande leningen die zijn verstrekt aan ondernemingen waarin wordt deelgenomen en aan andere partijen waarin is bijgedragen aan duurzame investeringen. Naast een gedegen kredietbeoordeling vooraf, is er sprake van actieve monitoring op uitstaande saldi nadat de leningen verstrekt zijn. Het nominaal uitstaande bedrag aan verstrekte leningen per 31 december 2022 bedraagt € 5,5 miljoen (2021: € 10,2 miljoen). De boekwaarde van deze leningen bedraagt € 2,9 miljoen (2021: € 9 miljoen).
Renterisico
De onderneming gaat risico-avers om met renterisico’s, effectieve posities met rentederivaten om resultaat te genereren uit rentemutaties zijn niet toegestaan. Negatieve resultaten als gevolg van blootstelling aan rentemutaties op lopende rekeningen wordt tot een minimum beperkt. Het maximale renterisico dat Greenchoice bereid is te lopen, is gemaximeerd op € 0,5 miljoen bij een rentestijging van 1%.
Bij bancaire financiering van projecten, zoals windprojecten en zonprojecten, wordt zoveel mogelijk gekozen voor een rentevaste periode die gelijkstaat aan de looptijd van de lening. Bij een deel van de reeds opgenomen leningen is sprake van een rentevaste periode die korter is dan de volledige looptijd van deze leningen. Over deze periode loopt Greenchoice een renterisico. Op dit moment worden nog geen afgeleide financiële instrumenten gebruikt om deze rentefluctuaties te mitigeren.
Liquiditeitsrisico
De onderneming beheerst het liquiditeitsrisico door periodiek de liquiditeitsbehoeften en beschikbare middelen op de korte en lange termijn te inventariseren middels liquiditeitsforecasts. Het management ziet erop toe dat voor de onderneming steeds voldoende liquiditeiten beschikbaar zijn om aan de verplichtingen te kunnen voldoen, dat hiervoor voldoende financiering wordt aangetrokken en dat de gestelde convenanten tevens gehaald blijven worden.
Voor de termijncontracten worden ‘margin calls’ toegepast, indien de marktwaarde afwijkt van de contractwaarde moeten er daarom mogelijk waarborgsommen gestort/ontvangen worden bij/van wederpartijen. Greenchoice monitort de impact hiervan door middel van stresstests in de liquiditeitsforecast waarbij rekening wordt gehouden met verschillende marktprijs- en weerscenario’s.
Op 25 januari 2021 is Greenchoice een werkkapitaalfinanciering overeengekomen met ING Bank N.V. en Coöperatieve Rabobank U.A. van € 92,5 miljoen. Deze overeenkomst is per 30 december 2021 geamendeerd. De financiering bestaat uit een bankgarantiefaciliteit van € 22,5 miljoen en € 70 miljoen aan faciliteiten ter financiering van het seizoenspatroon in de liquide middelen. De faciliteiten zijn gelijk verdeeld tussen de twee banken.
De financiering is per 23 december 2022 geherfinancierd voor de kredietbehoefte tot en met 31 december 2025 met de mogelijkheid tot verlenging van 2 jaar. De werkkapitaalfinanciering per 23 december 2022 is overeengekomen met ING Bank N.V., Coöperatieve Rabobank U.A., ABN AMRO Bank N.V. en Zurich Insurance plc Netherlands branch bedraagt € 185 miljoen. De financiering bestaat uit een bankgarantiefaciliteit van € 65 miljoen en € 120 miljoen aan faciliteiten ter financiering van het seizoenspatroon in de liquide middelen. Zurich Insurance plc Netherlands branch heeft € 35 miljoen aan bankgarantiefaciliteit verstrekt de overige faciliteiten zijn gelijk verdeeld tussen de drie banken. De € 120 miljoen zal jaarlijks met € 5 miljoen dalen.
Per 31 december 2022 is geen gebruik gemaakt van de € 120 miljoen kredietlijn, wel is voor € 2,3 miljoen en € 30,2 miljoen aan bankgaranties afgegeven bij respectievelijk ING Bank N.V. en Zurich Insurance plc Netherlands branch.
De gestegen marktprijzen samen met de effecten van weersinvloeden op de energieafname van onze klanten, hebben in 2022 een positieve invloed gehad op de inkoopresultaten.
De gestegen marktprijzen samen met de effecten van weersinvloeden op de energieafname van onze klanten, hebben in 2022 een positieve invloed gehad op de inkoopresultaten.
Als onderdeel van het opstellen van de jaarrekening beoordeelt management de geschiktheid van toepassing van het continuïteitsbeginsel. Bij het maken van deze beoordeling heeft management rekening gehouden met de periode tot 12 maanden na afloop van de rapportageperiode, alsmede met de periode tot 12 maanden na het opmaken van de jaarrekening. Met betrekking tot voorgenoemde periode zijn er geen indicaties dat de continuïteit in gevaar is. Het management acht toepassing van het continuïteitsbeginsel passend.
Reële waarde
De reële waarde van in de balans opgenomen financiële instrumenten, met uitzondering van de afgeleide financiële instrumenten benadert de boekwaarde daarvan.
De Mark-to-Market positie van de afgeleide financiële instrumenten per 31 december 2022 bedraagt voor de fixed for floating swaps € 3,5 miljoen negatief (2021: € 14,1 miljoen) met een contractwaarde van € 35,5 miljoen (2021: € 35 miljoen) en voor de floating for fixed swaps € 0,8 miljoen negatief (2021: € 6,7 miljoen negatief) met een contractwaarde van € 10,1 miljoen (2021: € 26 miljoen).